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瑞信给美联储“泼冷水”:即使到明年底加息10余次 通胀仍将居高

上传时间:2022-04-08阅读次数:编辑:admin
html模版瑞信给美联储“泼冷水”:即使到明年底加息10余次 通胀仍将居高不下

财联社(上海,编辑 卞纯)讯,美联储本月宣布四年来的首次提高利率,开启了新一轮加息周期,以抗击当前处于40年高位的通胀。但瑞士信贷(Credit Suisse)的研究分析师指出,即使在美联储明年年底前完成所有10至11次25基点的加息计划后,美国通胀仍可能居高不下。

**瑞信美股首席策略师兼量化研究主管Jonathan Golub等人在周二发布的一份报告中表示,尽管美联储预期的加息“可能有所限制,但不太可能足以遏制当前的通胀速度。”

“换句话说,不仅当前的利率过低,即使在美联储完成预期的加息之后,利率仍可能过低,”他们写道。**

瑞信分析师强调了一个著名的货币政策公式??“泰勒法则”(Taylor Rule),环亚网娱乐。该法则由美国斯坦福大学经济学教授约翰?泰勒于1993年提出,指导美联储政策利率如何针对通胀、产出和/或经济状况进行调整。

瑞信称,该公式意味着联邦基金利率目标为9.8%。相比之下,目前的利率在0.25%-0.5%之间,预计明年年底将升至2.8%。

3月17日,美联储宣布加息25个基点(即0.25%),将联邦基金利率目标区间提高至0.25%?0.5%,这是2018年以来美联储首次加息。外界预计美联储年底前将再加息六次,这将是超过15年来美联储最激进的加息步伐。

下图显示了政策制定者与泰勒法则之间的差距。美联储多次进行50基点的加息将有助于拉近两者距离,但即使那样,政策仍处于极度宽松的状态。

值得注意的是,使用泰勒法则后,预测者可能会得出关于利率的截然不同的结论,尤其是当他们对通胀和产出增长的预测不同时。因此,泰勒法则仅作为一种参考。

在Golub看来,通胀很可能会在当前整个经济复苏过程中保持在高位。美国通胀率已经处于1982年以来的最高水平,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和其他官员已经提高了加息50个基点(高于正常水平)的预期,以抑制物价上涨。

“加息幅度增加不会改变根本问题,问题是:‘最终利率在哪里?我们为什么不更快地朝这个目标迈进?’”Golub表示。美联储政策制定者理论上可以连续进行50个基点的加息,“但即便如此,短期内利率仍将处于过低水平。”

“真正的问题是,‘什么水平的利率会导致经济面临逆风?’”他称。“如果我们花了两年时间才达到这个目标,行动太慢实际上是在增加刺激。”

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